2023年9月14日，中国香港。中证鹏元国际已确认交通银行股份有限公司（交行）'A+'的国际刻度长期主体评级和'A-1'的国际刻度短期主体评级，评级展望为稳定。
交行的长期主体评级反映了其‘bbb’的独立个体信用评分以及很强的政府支持。其中，独立个体信用评分主要是基于其稳固的市场地位，充足的资本实力，良好的资产质量以及优秀的融资与流动性，同时也考虑了交行中等的盈利能力以及对经济波动的敏感性。政府支持方面，由于交行由政府控股，在金融体系中具有战略重要性，有一定的类政策性职能，我们相信中国政府（"AA"/稳定）有很强的意愿在必要时为交行提供支持。
稳定的展望反映了我们认为交行仍是中国金融体系中不可或缺的一部分，因此，我们认为，中国政府在该行有需要时，将继续保持很强的意愿提供支持。
如果由于中国的财政实力弱化导致主权评级被下调，和/或中国政府支持交通银行的意愿减弱，我们将考虑下调该行的评级。
如果中国的主权评级被上调，和/或政府支持交通银行的意愿提高，我们将考虑上调该行的评级。
关键评级观点
正面因素
很强的政府支持：由于交行由政府控股，在金融体系中具有战略重要性，有一定的类政策性职能，我们相信中国政府有很强的意愿在必要时提供支持。交行为六家国有大型商业银行之一，中国政府通过财政部以及全国社会保障基金理事会分别持有银行23.88% 和15.54% 股权。银行经营规模和资本实力位居国内银行业金融机构前列，在2021年及2022年均被认定为国内系统重要性银行。交行还肩负着支持国家重大战略、重点项目和重点领域，推动实体经济发展，维护金融和社会稳定等类政策职能，并在历史上曾经多次获得中央政府包括注资、不良资产剥离、财政补贴等各种形式的支持。
稳固的市场地位：根据总资产、净资产、总贷款、总存款等指标，交行在中国银行业中排名第五或第六，并因此被认定为国内系统重要性银行，我们预计其市场地位将保持稳固。交行经营历史悠久、品牌知名度高，截至2022年末在国内248家地级市及以上城市设有网点，同时开设23家境外分（子）行及代表处，运营网络分布广泛，客户体量庞大，提供全方位的综合金融服务。交行近年来国内存款市场份额约为3%，不及其他国有大行，但显著高于其他国内银行。
充足的资本实力：截至2023年3月31日，交行核心一级资本充足率为10.03%，一级资本充足率为12.07%，资本充足率为14.79%，显著高于监管要求，我们认为交行将保持充足的资本水平。在过去三年中，交行平均资产增速为每年9.5%，但凭借其中等的盈利能力及资本工具的发行，维持了较为稳定的资本水平。2022年，银行风险加权资产大幅增长13.15%，尽管发行二级资本债合计800亿元，三项资本充足率指标仍小幅下降50-80基点，已略低于行业平均，但仍显著高于监管要求。
良好的资产质量：由于经济复苏下可控的不良贷款生成以及不良贷款的处置措施，我们预期交行将维持良好的资产质量指标。尽管交行2022年末的房地产业不良贷款率从1.25%上升到2.80%，该行整体的不良贷款率从2021年底的1.48%下降至2022年底的1.35%，优于行业平均水平1.63%，但弱于国有银行同业的均值1.27%。交行的房地产行业贷款占总贷款的比例从2021年末的6.40%上升至2022年末的7.13%，后续需继续关注银行对房地产行业的头寸及不良率变化。
交行关注类贷款占比从2021年底的1.35%上升到2022年底的1.44%，但仍低于行业平均2.25%及国有大行平均1.55%。交行的拨备覆盖率从2020年末的低位143.87%提升至2022年末的180.68%，当仍低于行业平均205.85%以及国有大型银行平均251.42%。交行逾期3个月以上的贷款比例从2021年底的0.98%下降到2022年底的0.78%。
金融投资方面，截至2022年底，交行的金融投资合计3.96万亿元人民币，同比上升12%，其中86%为债券投资，包括66%是利率债，14%为银行及其他金融机构债券，5%为企业债券，1%为公共事业主体债券，剩余14%为股权投资及其他。截至2022年末，银行投资资产中计入阶段二和阶段三的分别为67.8亿元及21.9亿元，减值准备合计27.6亿元，后续仍有一定的计提压力。
优秀的融资与流动性：凭借其良好的融资结构及零售存款基础，交行的融资与流动性水平预计将保持稳定。截至2022年末，交行的客户存款为7.95万亿元人民币，占总负债的66%。其中，2022年零售存款增长23%，占总存款的38%。截至2022年末，交行存贷比为89.8%，较2021年末的91.1%有所下降。交行的流动性覆盖率和净稳定资金比率保持在较高水平，分别为122%和107%。我们认为，交行作为国有大行之一，当市场出现流动性冲击时，将受益于市场资金的避险情绪，其整体融资和流动性会比其他中小银行更为稳定。
负面因素
中等的盈利能力：我们预计交行净息差较低、成本收入比较好、整体盈利能力中等的情况将会持续。2022年，交行对公业务占总贷款的64.6%以及总存款的61.3%，分别从2017年的68%和70%逐步下降，但仍显著高于其他国有大行。此外，交行对于同业资金的依赖度较高也影响了其净息差，银行客户存款仅占其总负债的67-69%，比其他国有大行低10-20%。
2022年，受贷款市场报价利率（LPR）下行、加大向实体经济让利等因素影响，交行的贷款收益率从2021年的4.33%下降到4.21%，同时，由于存款市场竞争激烈及定期存款比例提升，该行的存款成本率从2021年的2.10%上升至2.19%，交行整体净息差从21年的1.56%收窄至1.48%。但受益于银行信用成本从2021年的686.9亿元下降至623.1亿元，平均资产收益率（ROAA）和加权平均净资产收益率（ROAE）分别从2021年的0.80%和10.76%微降至0.75%和10.33%。
易受经济波动影响：交行作为六家大型国有商业银行之一，需要持续地为实体经济提供支持并维护金融系统稳定，不可避免地将会继续受到经济环境波动的影响。截至2022年末，制造业、交通运输业以及租赁和商务服务业占交行总贷款的比重分别是11.46%、11.28%和10.00%，其资产质量变化与宏观经济密切相关。
面对复杂严峻的国际国内形势，交行未来的资产质量和盈利能力可能会继续承压。频发的国际地缘政治冲突，持续发酵的乌克兰危机，发达经济体加息的溢出效应，以及美国硅谷银行和瑞士信贷银行相继发生的风险事件，都可能对世界经济增长产生负面影响，增加全球金融市场的波动性。从国内看，经济复苏基础相对较弱，房地产和城投等领域风险防控压力增大，监管要求趋严，市场竞争加剧，这些都提升了交行管控资产质量风险和保持稳定盈利水平的难度。
注：
1、 本新闻稿中提到的评级均为主动评级。
2、 本文译自英文版新闻稿。若有分歧，以英文版为准。
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相关评审委员会召开日期：2023年8月31日
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相关的评级方法论
《全球银行评级方法论》（2019年8月16日）
《政府相关实体评级方法论》（2018年8月31日）
《评级符号及定义》（2018年5月7日）
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