2024年8月21日，中国香港。中证鹏元国际已确认交通银行股份有限公司（交通银行）'A+'的国际刻度长期主体评级和'A-1'的国际刻度短期主体评级，评级展望为稳定。
交通银行的长期主体评级反映了其‘bbb’的独立个体信用评分以及很强的政府支持。其中，独立个体信用评分主要是基于其稳固的市场地位，充足的资本水平，良好的资产质量以及稳定的融资与流动性，同时也考虑了交通银行中等的盈利能力以及对经济波动的敏感性。政府支持方面，交通银行由中国政府（"AA"/稳定）控股，在金融体系中具有战略重要性，有一定的类政策性职能，我们相信中国政府有很强的意愿在必要时为该行提供支持。
稳定的展望反映了我们认为交通银行仍将是中国金融体系中不可或缺的一部分，因此，我们认为中国政府在该行有需要时，将继续保持很强的支持意愿。
如果中国的主权评级被下调，和/或政府支持交通银行的意愿减弱，我们将考虑下调该行的评级。
如果中国的主权评级被上调，和/或政府支持交通银行的意愿提高，我们将考虑上调该行的评级。
关键评级观点
正面因素
很强的政府支持：鉴于中国政府通过财政部以及全国社会保障基金理事会分别持有该行23.9% 和15.5%的股权，我们认为中国政府有很强的意愿在必要时为交通银行提供支持。作为中国六家国有大型商业银行之一，交通银行对中国和全球银行业的系统重要性高，同时还肩负着支持国家重大战略、重点项目和重点领域，推动实体经济发展，维护金融和社会稳定等职能，并多次获得中国政府包括注资、不良资产剥离、财政补贴等形式的支持。
稳固的市场地位：交通银行的资产规模和资本实力在国内商业银行中排名第五或第六位，2023年继续被列入国内系统重要性银行。由于资产规模的持续扩张，该行于2023年首次入选全球系统重要性银行。我们预计其市场地位将保持稳固。截至2023年末，交通银行设有境内2,800多家网点及境外23家分（子）行及代表处，经营历史悠久，运营网络分布广泛，业务种类完善，为客户提供综合的金融服务。交通银行近年来国内存款市场份额约为2.9%，处于行业前列。
充足的资本水平：在过去三年中，交通银行平均资产增速为9.6%，但通过利润留存及资本工具的发行，该行维持了较为稳定的资本水平。2023年，交通银行风险加权资产同比增长6.0%，增速较2022年有所放缓且远低于总资产增速，叠加同期300亿元二级资本债的发行，该行的资本充足率指标均有所提升。截至2023年末，该行核心一级资本充足率为10.2%，一级资本充足率为12.2%，资本充足率为15.3%，显著高于监管要求。2023年交通银行首次入选全球系统重要性银行，我们预计总损失吸收能力（TLAC） 和附加资本等监管要求的实施将对其资本充足水平提出更高要求。
良好的资产质量：由于经济复苏下可控的不良贷款生成以及不良贷款的处置措施，我们预计交通银行将维持良好的资产质量指标。贷款方面，2023年末，交通银行的房地产行业贷款占贷款总额的6.2%，较2022年末下降1.0%。尽管2023年末交通银行的房地产业不良贷款率从2.80%上升到4.99%，但该行整体的不良贷款率从2022年末的1.35%下降至1.33%，优于行业平均水平1.59%。此外，2023年末交通银行的关注类贷款和逾期贷款占比均有所上升，未来的信贷资产质量表现仍需关注。此外，交通银行的不良认定较为审慎，该行逾期60天以上的对公贷款均已纳入不良贷款，不良贷款与逾期90天以上贷款的比值逐渐从2017年的87.5%提升至2023年末的154.5%。交通银行的拨备水平较为充足，且近三年来有所上升，2023年末该行的拨备覆盖率为195.2%，略低于行业平均205.1%。金融投资方面，交通银行保持以债券投资为主的策略，并压降基金、信托及资产管理计划的投资规模及占比。截至2023年末，交通银行的金融投资合计4.1万亿元人民币，其中69.1%是利率债，投资资产安全性较好，信用风险可控。
稳定的融资与流动性：凭借其良好的融资结构及零售存款基础，交通银行的融资与流动性水平预计将保持稳定。截至2023年末，交通银行的客户存款为8.6万亿元人民币，占总负债的66.0%。该行客户存款以对公存款为主，但零售存款占比持续提升，为该行的业务发展提供了稳定可靠的资金来源。交通银行的各项流动性指标均优于监管要求，2023年末该行的流动性覆盖率和净稳定资金比率分别为128.5%和113.0%。我们认为，交通银行作为国有大行之一，当市场出现流动性冲击时，将受益于市场资金的避险情绪，其整体融资和流动性会比其他中小银行更为稳定。
负面因素
中等的盈利能力：我们预计交通银行将维持中等的盈利表现，净息差持续收窄。交通银行对公业务的日均余额占总贷款的65.7%以及总存款的61.1%，虽然近年来对公业务占比有所下降，但仍显著高于其他国有大行。此类业务相较于零售业务而言，通常具有较低的贷款收益率和较高的资金成本。此外，交通银行对于同业资金较高的依赖度也影响了其净息差水平，该行的客户存款仅占其总负债的66-67%，较其他国有大行的占比低10-20%左右。2023年，交通银行的净息差（NIM）从2022年的1.48%收窄至1.28%，低于行业平均1.69%。平均总资产回报率（ROAA）和加权平均净资产收益率（ROAE）微降至0.69%和9.68%，但优于行业平均水平0.70%和8.93%。尽管面临对同业资金依赖度较高和盈利指标有所下滑的问题，在生息资产扩张、非息收入增长、及信用减值损失减少的推动下，2023年交通银行的营业收入和净利润分别同比增长0.3%和1.4%，整体盈利能力保持在中等水平。
易受经济波动影响：交通银行作为六家大型国有商业银行之一，需要持续地为服务于实体经济并维护金融系统稳定，将不可避免地受到经济环境波动的影响。截至2023年末，制造业、交通运输业以及租赁和商务服务业贷款占交通银行总贷款的比重分别为12.0%、11.4%和10.9%，其资产质量变化与宏观经济密切相关。此外，复杂而具挑战性的国际和国内形势可能会对交通银行的资产质量和盈利带来一定压力。国际地缘政治冲突的加剧，以及发达经济体宏观政策的不确定性，都可能增加全球金融市场的波动性。国内宏观经济增速放缓，房地产和地方政府融资平台的压力增大，金融监管趋严，或将导致部分地区及行业的信用风险暴露。
注：
1、本新闻稿中提到的评级均为主动评级。
2、本文译自英文版新闻稿。若有分歧，以英文版为准。
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相关评审委员会召开日期：2024年8月14日
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相关的评级方法论
《全球银行评级方法论》（2019年8月16日）
《政府相关实体评级方法论》（2018年8月31日）
《评级符号及定义》（2018年5月7日）
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