2024年9月5日，中国香港。中证鹏元国际已确认招商银行股份有限公司（招商银行）'A+'的国际刻度长期主体评级和'A-1'的国际刻度短期主体评级，评级展望为稳定。
招商银行的长期主体评级反映了其‘a-’的独立个体信用评分，主要考虑到其资本水平提升，零售业务优势明显，融资与流动性充足，盈利能力行业领先，资产质量优于行业平均，同时也考虑了该行易受市场波动的影响。该评级还包含了我们对其银行系统重要性的外部支持分析，我们认为中国政府在招商银行有需要时，将继续保持强烈的支持意愿。
稳定的展望反映了我们认为招商银行坚韧的资本内生能力和稳健的损失吸收缓冲将有助于其在面临市场挑战时保持健康的资产质量。
如果招商银行的资本充足率和拨备水平因资产质量恶化而显著降低，和/或中国政府支持招商银行的意愿明显减弱，我们将考虑下调该行的评级。
如果招商银行的盈利能力或资本水平大幅提升，和/或中国政府支持招商银行的意愿进一步增强，我们将考虑上调该行的评级。
关键评级观点
正面因素
充足的资本水平：鉴于招商银行坚韧的资本内生能力和丰富的资本补充渠道，我们预计该行的资本充足率将维持在较高水平。得益于利润留存和较高占比的低风险业务权重，2023年该行的资本充足率指标均较2022年末有所上升。截至2023年末，招商银行的核心一级资本充足率为13.7%，一级资本充足率为16.0%，资本充足率为17.9%，处于股份银行中的最高位且显著高于监管要求。
强大的零售业务实力：考虑到招商银行坚实的客户基础、先进的零售银行技术和成熟的资产管理业务，我们相信该行将继续巩固其在零售银行业务中的竞争优势。作为中国最大的股份制银行，招商银行的网点分布广泛，主要集中于经济发达地区。截至2023年末，该行拥有2.0亿零售客户，管理零售客户资产余额13.3万亿元，均较2022年末有所增长。招商银行的零售业务优势也带来了更低的融资成本、更坚韧的盈利能力和更稳定的贷款质量。
良好的融资与流动性：凭借其持续增长和庞大的零售存款基础，招商银行将保持稳定的融资结构。截至2023年末，招商银行的客户存款占总负债的82.0%，远高于股份制银行同业的客户存款占比。继2020-2022年连续三年呈现双位数增长之后，2023年末该行的客户存款同比增长8.2%至8.2万亿元，其中零售客户存款余额3.5万亿元，同比增长12.6%，占总客户存款的42.9%。2023年招商银行的流动性覆盖率和净稳定资金比率保持在较好水平，分别为159.8%和130.7%，高于100%的最低监管要求。
领先的盈利能力：得益于招商银行较高的净息差水平（NIM）和有效的成本管控，我们预计其盈利指标将持续领先同业。虽然该行的平均总资产收益率（ROAA）和平均净资产收益率（ROAE）分别从2022年的1.42%和17.06%微降至2023年的1.39%和16.22%，但仍大幅优于行业平均0.70%和8.93%，并长期稳居行业前列。同时其资金成本从2022年的1.61%上升至2023年的1.73%，但随着存款利率下调的影响逐步显现以及该行低成本的负债结构，负债端有望企稳。整体来看，由于招商银行致力于增长高收益的零售贷款和获取低成本的活期存款，我们预计，在银行业息差下行和信贷需求不足的背景下，招商银行的净息差收窄幅度可控。2023年招商银行继续优化费用开支，提升经营效率，成本收入比保持稳定，叠加计提资产减值损失力度减弱，综合推动其净利润较2022年增长6.3%。
优于同业的资产质量与高拨备覆盖率：考虑到招商银行审慎的资产风险管理、积极的不良贷款处置措施和严格的贷款分类，我们预计2024-2026年其资产质量将保持稳定。尽管受部分高负债房企风险进一步释放及零售业务风险的影响，招商银行2023年末的不良贷款余额有所增加，但整体的不良贷款率（NPL）降至0.95%，优于行业平均1.59%，且为股份制银行中最低。关注类贷款占比从2022年末的1.21%下降至2023年末的1.10%。2023年末招商银行的贷款拨备率与不良贷款拨备覆盖率分别为4.14%和437.7%，远高于行业平均3.27%和205.14%，为银行同业中最高。招商银行持续进行信贷结构优化。2023年，尽管招商银行的房地产不良贷款率从2022年的4.08%上升至5.26%，但该行房地产行业敞口从2022年末的3,759.8亿元下降到2023年末的3,266.7亿元，占总贷款比例从6.2%下降至5.0%，其中85%以上的房地产开发贷款主要分布在一、二线城区，信用风险相对可控。
较强的政府支持：我们相信中国政府有较强的意愿在必要时为招商银行提供支持。作为全国性股份制银行，招商银行的资产规模位居国内商业银行第七位，在国内金融系统中具有一定的系统重要性，2021-2023年均被认定为国内系统重要性银行。我们认为，如果该行出现财务或经营困难，将很可能对金融系统和实体经济产生重大影响。
负面因素
易受经济波动影响：招商银行作为中国最大的股份制银行，将不可避免地受到市场波动的影响。截至2023年末，制造业、交通运输业和房地产业贷款分别占总贷款的8.9%、7.9%和5.0%，其资产质量变化与宏观经济密切相关。此外，复杂而具挑战性的国际和国内形势可能会对招商银行的资产质量和盈利带来一定压力。国际地缘政治冲突的加剧，以及发达经济体宏观政策的不确定性，都可能增加全球金融市场的波动性。国内宏观经济增速放缓，房地产和地方政府融资平台的压力增大，金融监管趋严，或将导致部分地区及行业的信用风险暴露。同时，我们也关注到该行潜在的不良贷款敞口，2023年该行的关注类贷款迁徙率为35.0%，同比有所上升且处于较高水平。
注：
1、 本新闻稿中提到的评级均为主动评级。
2、 本文译自英文版新闻稿。若有分歧，以英文版为准。
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相关的评级方法论
《全球银行评级方法论》（2019年8月16日）
《政府相关实体评级方法论》（2018年8月31日）
《评级符号及定义》（2018年5月7日）
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