2025年7月4日，中国香港。中证鹏元国际已确认中国建设银行股份有限公司（以下简称“建设银行”）'AA-'的国际刻度长期主体评级和'A-1+'的国际刻度短期主体评级，评级展望为稳定。
建设银行的长期主体评级反映了其‘a-’的独立个体信用评分以及极强的政府支持。其中，独立个体信用评分主要是基于其领先的市场地位，强大的资本实力，稳定的资产质量，以及优于同业的盈利表现，同时也考虑了建设银行易受经济波动影响，资产质量和盈利能力预计将继续承压。政府支持方面，由于建设银行由中国政府（"AA"/稳定）控股，在金融体系中具有很强的系统重要性，有一定的类政策性职能，我们相信中国政府有极强的意愿在必要时为该行提供支持。
稳定的展望反映了我们认为建设银行仍将是中国金融体系中不可或缺的一部分，因此，我们认为，中国政府在该行需要时，将继续保持极强的支持意愿。
如果中国的主权评级被下调，和/或政府支持建设银行的意愿减弱，我们将考虑下调该行的长期主体评级。
如果中国的主权评级被上调，和/或政府支持建设银行的意愿提高，我们将考虑上调该行的长期主体评级。
关键评级观点
正面因素
极强的政府支持：考虑到中国政府通过中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）持有建设银行57.14%的股权，且该行对中国银行业以及全球银行业的系统重要性高，我们预计中国政府有极为强烈的意愿在必要时为建设银行提供支持。作为中国六家大型国有银行之一，建设银行在国内金融市场，特别是在基础设施建设和住房按揭贷款领域占据不可替代的地位。建设银行的长期战略在很大程度上与中国政府的公共政策目标一致，管理层已在公开发表的战略声明中明确支持中国政府的目标，即支持国家扶持的战略性产业，维护金融和社会稳定。
领先的市场地位：就贷款总额和净资产规模而言，建设银行是全国和全球第二大商业银行，并被纳入全球系统重要性银行（G-SIB）和国内系统重要性银行（D-SIB）。截至2024年末，建设银行拥有14,750个网点和分支机构，为客户提供全面综合的金融服务，其贷款和存款市场份额稳定在9%左右。建设银行在个人住房按揭领域优势明显，截至2024年末，个人住房抵押贷款为人民币6.19万亿元，处于国有大型银行同业的领先水平。
强大的资本实力：建设银行资本水平保持充足，同时鉴于建设银行已于2025年6月完成向中国财政部的定向增发，我们预计其未来12-18个月内的资本状况将得到进一步提升。截至2024年末，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为14.48%、15.21%和19.69%，较上年末的13.15%、14.04%和17.95%均有所提升。近年来建设银行通过稳定的利润留存以及资本工具的发行维持较高的资本充足率。2024年，该行合计发行了1,350亿元人民币的二级资本债，并于8月发行了合计500亿元固定利率总损失吸收能力非资本债券用于提升银行的总损失吸收能力。2025 年 3 月，建设银行发布定向增发预案，拟以 9.27 元 / 股的价格向中国财政部定向发行 A 股股票。本次发行拟募集资金不超过 1,050 亿元，扣除相关发行费用后将全部用于补充银行的核心一级资本。2025年6月24日，建设银行发布公告称本次定增事项已基本完成，截至2025年6月23日，建设银行本次发行募集资金总额为人民币1,050亿元，扣除与发行有关的费用后，实际募集资金净额为人民币1,049.69亿元，其中计入股本人民币115.89亿元，计入资本公积人民币933.80亿元。本次增资后，建设银行控股股东仍为中央汇金，预计银行风险抵御能力将有所增强，核心一级资本充足率等指标将得到进一步改善提升。
相对稳定的资产质量：由于经济复苏下可控的不良贷款生成以及不良贷款的处置措施，我们预期该行将维持稳定的资产质量指标，虽然零售领域风险暴露上升态势需关注，但整体风险可控。2024年建设银行整体的不良贷款率从2023年末的1.37%下降至1.34%，优于行业平均1.50%，但稍弱于国有银行同业的均值1.24%，其中公司类贷款和垫款不良率由上年末的1.88%下降至1.65%，主要受益于房地产行业风险逐步出清，2024年房地产行业不良率于近年来首次呈现出下降趋势，由上年末的5.64%下降至4.79%；个人贷款和垫款不良率由上年末0.66%上升至0.98%，其中个人住房贷款、信用卡贷款以及个人经营贷款等不良率均出现不同程度上升，这与行业整体趋势相同，但考虑到目前建设银行个人垫款和垫款不良率仍低于同业，且建设银行表示将强化零售贷款全流程风控，整体风险可控。2024年建设银行关注类贷款占比由2023年末的2.44%下降至1.89%，拨备覆盖率由239.85%小幅下降至233.60%，但仍优于行业平均211.19%，风险抵补能力充足。2024年建设银行逾期3个月以上的贷款比例从2023年末的0.77%进一步上升至1.02%，同时该行的不良贷款与逾期90天以上贷款的比值从2023年末的178%下降至134%，这反映了建设银行对不良贷款的认定标准有所放松。金融投资方面，截至2024年末，建设银行的金融投资合计10.68万亿元人民币，其中89.58%是利率债，安全程度很高。
优于同业的盈利能力：我们预计建设银行将继续保持优于同业的盈利能力，主要是基于该行在领先的市场地位支持下可获取较高的净息差水平以及银行稳定的手续费佣金收入和有效的成本管控。2024年，该行平均净资产收益率（ROAE）和平均总资产回报率（ROAA）分别为10.69%和0.85%，显著优于行业平均水平8.10%和0.63%，并在六家国有大型银行中排名第一。具体来看，2024年受贷款市场利率（LPR）和存款成本率均下降影响，建设银行的净息差从2023年的1.70%下滑至1.51%，但在六家国有大型银行中仍排名第二，持续优于同业。2024年，建设银行的净手续费佣金收入占营业收入的13.99%，对营业收入形成良好补充。同时，由于资产质量改善缓解了拨备计提压力，该行的信用减值损失从 2020年的高位1,935亿元逐年下降至2024年的1,207.00亿元。2025年建设银行成功完成定向增发带动银行的股本数量和净资产规模大幅提升，考虑到募集资金从投入到产生效益需要一定的时间周期，中短期内银行ROAE将出现一定幅度的下降。
负面因素
易受经济波动影响：作为一家大型国有银行，建设银行因其服务于实体经济和维护金融系统稳定的职责，将不可避免地受到经济环境波动的影响。截至2024年末，租赁和商务服务业、交通运输业以及制造业占建设银行总贷款的比重分别为10.14%、9.26%和8.42%，其资产质量变化与宏观经济密切相关。复杂而具挑战性的国际和国内形势可能给建设银行的资产质量和盈利带来压力。国际地缘政治冲突的加剧，发达经济体宏观政策的不确定性，硅谷银行和瑞士信贷等风险事件可能增加全球金融市场的波动性。国内宏观经济增速放缓，房地产和地方政府融资平台的压力增大，金融监管趋严，或将导致部分地区及行业的信用风险暴露。
注：
1、 本新闻稿中提到的评级均为主动评级。
2、 本文译自英文版新闻稿。若有分歧，以英文版为准。
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相关评审委员会召开日期：2025年6月27日
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相关的评级方法论
《全球银行评级方法论》（2019年8月16日）
《政府相关实体评级方法论》（2018年8月31日）
《评级符号及定义》（2018年5月7日）
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