交通银行的长期主体评级反映了其‘bbb’的独立个体信用评分以及很强的政府支持。其中，独立个体信用评分主要是基于其稳固的市场地位，充足的资本水平，良好的资产质量以及稳定的融资与流动性，同时也考虑了交通银行中等的盈利能力以及对经济波动的敏感性。政府支持方面，交通银行由中国政府（"AA"/稳定）控股，在金融体系中具有战略重要性，有一定的类政策性职能，我们相信中国政府有很强的意愿在必要时为该行提供支持。
关键评级观点
正面因素
很强的政府支持：截至2025年9月末，中国政府通过中华人民共和国财政部以及全国社会保障基金理事会分别持有该行35.01% 和13.05%的股权，我们认为中国政府有很强的意愿在必要时为交通银行提供支持。作为中国六家国有大型商业银行之一，交通银行对中国和全球银行业的系统重要性高，同时还肩负着支持国家重大战略、重点项目和重点领域，推动实体经济发展，维护金融和社会稳定等职能，并多次获得中国政府包括注资、不良资产剥离、财政补贴等形式的支持。
稳固的市场地位：交通银行的资产规模和资本实力在国内商业银行中排名第五或第六位，2025年继续被列入国内系统重要性银行。由于资产规模的持续扩张，该行于2023年首次入选全球系统重要性银行。我们预计其市场地位将保持稳固。截至2024年末，交通银行设有境内2,800多家网点及境外24家分（子）行及代表处，经营历史悠久，运营网络分布广泛，业务种类完善，为客户提供综合的金融服务。交通银行近年来国内存款市场份额约为2.9%，处于行业前列。
充足的资本水平：2022-2024年，交通银行平均资产增速为8.52%，但通过利润留存及资本工具的发行，该行维持了较为稳定的资本水平。2024年，交通银行风险加权资产同比增长6.40%，增速高于去年的6.0%，虽然当年交通银行合计发行了560亿元二级资本债以及400亿元无固定期限资本债券用来补充相关资本，但年末该行一级资本充足率同比小幅下滑。同时，2023年交通银行首次入选全球系统重要性银行，按照相关监管要求，2024年11月，该行发行300亿元总损失吸收能力非资本债券用于提升该行的总损失吸收能力。2025年6月17日，交通银行发公告称已根据特别授权完成A股股票发行。本轮定增中，交通银行向中华人民共和国财政部、中国烟草总公司及中国双维投资有限公司按每股8.51元分别发行132.10亿A股、5.38亿A股和3.53亿A股，扣除相关成本及开支后共募得资金1,199.41亿元，全部用于补充银行的核心一级资本。本次增资后，财政部持股比例超过30%，成为该行控股股东，我们预计交通银行风险抵御能力将有所增强，核心一级资本充足率等指标将得到进一步改善提升。截至2025年9月末，该行核心一级资本充足率为11.37%，一级资本充足率为12.83%，资本充足率为16.13%，较上年末均有所改善且仍显著高于监管要求。
良好的资产质量：由于经济复苏下可控的不良贷款生成以及不良贷款的处置措施，我们预计交通银行将维持良好的资产质量指标。贷款方面，2024年末交通银行的房地产行业贷款占贷款总额的比例由6.15%小幅上升至6.17%，房地产业不良贷款率由4.99%下降至4.85%，综合影响下该行整体的不良贷款率从2023年末的1.33%下降至1.31%，优于行业平均水平1.50%。此外，2024年末交通银行的关注类贷款和逾期90天以上贷款占比均有所上升，未来的信贷资产质量表现仍需关注。同时，交通银行的不良认定较为审慎，该行逾期60天以上的对公贷款均已纳入不良贷款，不良贷款与逾期90天以上贷款的比值逐渐从2017年的87.5%提升至2024年末的147.5%。交通银行的拨备水平较为充足，且近三年来有所上升，2024年末该行的拨备覆盖率为201.94%，略低于行业平均211.19%。金融投资方面，交通银行保持以债券投资为主的策略，并压降基金、信托及资产管理计划的投资规模及占比。截至2024年末，交通银行的金融投资合计4.3万亿元人民币，其中72.2%是利率债，投资资产安全性较好，信用风险可控。
稳定的融资与流动性：凭借其良好的融资结构及零售存款基础，交通银行的融资与流动性水平预计将保持稳定。截至2024年末，交通银行的客户存款为8.80万亿元人民币，占总负债的64.03%。该行客户存款以对公存款为主，但零售存款占比持续提升，为该行的业务发展提供了稳定可靠的资金来源。交通银行的各项流动性指标均优于监管要求，2025年9月末该行的流动性覆盖率和净稳定资金比率分别为128.64%和112.18%。我们认为，交通银行作为国有大行之一，当市场出现流动性冲击时，将受益于市场资金的避险情绪，其整体融资和流动性会比其他中小银行更为稳定。
负面因素
中等的盈利能力：我们预计交通银行将维持中等的盈利表现，净息差持续收窄。交通银行对公业务的日均余额占总贷款的65.65%以及总存款的57.99%，虽然近年来对公业务占比有所下降，但仍显著高于其他国有大行。此类业务相较于零售业务而言，通常具有较低的贷款收益率和较高的资金成本。此外，交通银行对于同业资金较高的依赖度也影响了其净息差水平，该行的客户存款仅占其总负债的66-68%，较其他国有大行的占比低10-20%左右。2024年，交通银行的净息差（NIM）从2023年的1.28%收窄至1.27%，低于行业平均1.44%；平均总资产回报率（ROAA）和加权平均净资产收益率（ROAE）微降至0.65%和9.08%，但优于行业平均水平0.63%和8.10%。尽管面临对同业资金依赖度较高和盈利指标有所下滑的问题，在生息资产扩张及信用减值损失减少的推动下，2024年交通银行的营业收入和净利润分别同比增长0.87%和1.05%，整体盈利能力保持在中等水平。2025年交通银行成功完成定向增发带动银行的股本数量和净资产规模大幅提升，考虑到募集资金从投入到产生效益需要一定的时间周期，中短期内银行ROAE将出现一定幅度的下降。2025年1-9月，交通银行年化ROAA和ROAE分别为0.62%和8.48%，同比小幅下降。
易受经济波动影响：交通银行作为六家大型国有商业银行之一，需要持续地为服务于实体经济并维护金融系统稳定，将不可避免地受到经济环境波动的影响。截至2024年末，制造业、交通运输业以及租赁和商务服务业贷款占交通银行总贷款的比重分别为12.31%、11.50%和11.09%，其资产质量变化与宏观经济密切相关。此外，复杂而具挑战性的国际和国内形势可能会对交通银行的资产质量和盈利带来一定压力。国际地缘政治冲突的加剧，以及发达经济体宏观政策的不确定性，都可能增加全球金融市场的波动性。国内宏观经济增速放缓，房地产和地方政府融资平台的压力增大，金融监管趋严，或将导致部分地区及行业的信用风险暴露。
注：1) 上述评级均为主动评级。
2) 本文译自英文版新闻稿。若有分歧，以英文版为准。
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相关的评级方法论
《全球银行评级方法论》（2019年8月16日）
《政府相关实体评级方法论》（2018年8月31日）
《评级符号和定义》（2018年5月7日）
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