2026年3月27日，中国香港。中证鹏元国际确认并撤销招商银行股份有限公司（简称“招商银行”）‘A+’的国际刻度长期主体评级（LTICR）和‘A-1’的国际刻度短期主体评级（STICR），此项信用评级后续不再更新。
招商银行的长期主体评级反映其‘a-’的独立个体信用评分，这主要是基于该行持续强化的资本状况、稳固的零售业务优势、强劲的资金与流动性水平、优异的盈利能力以及高于行业平均水平的资产质量，同时也考虑到该行易遭受市场波动影响。该评级还包含了我们对其银行系统重要性的外部支持分析，我们认为中国政府在招商银行有需要时，将继续保持强烈的支持意愿。
关键评级观点
正面因素
充足的资本水平：鉴于招商银行坚韧的资本内生能力和丰富的资本补充渠道，我们预计该行的资本充足率将维持在较高水平。得益于利润留存和较高占比的低风险业务权重，以及2024年开始实施的《商业银行资本管理办法》所带来的资本节约。截至 2025年9月末，招商银行核心一级资本充足率为13.93%，一级资本充足率为16.25%，资本充足率为17.59%。
强大的零售业务实力：考虑到招商银行坚实的客户基础、先进的零售银行技术和成熟的资产管理业务，我们相信该行将继续巩固其在零售银行业务中的竞争优势。作为中国最大的股份制银行，招商银行的网点分布广泛，主要集中于经济发达地区。截至2025年9月末，该行拥有2.20亿零售客户，管理零售客户资产余额16.60万亿元。招商银行的零售业务优势也带来了更低的融资成本、更坚韧的盈利能力和更稳定的贷款质量。
良好的融资与流动性：凭借其持续增长和庞大的零售存款基础，招商银行将保持稳定的融资结构。截至2025年9月末，招商银行的客户存款占总负债的83.73%，远高于股份制银行同业的客户存款占比，其中零售存款余额4.31万亿元，占总客户存款的45.28%。同期末，招商银行的流动性覆盖率（LCR）达161.58%，高于100%的最低监管要求。
领先的盈利能力：得益于招商银行较高的净息差水平（NIM）和有效的成本管控，我们预计其盈利指标将持续领先同业。虽然该行的平均总资产收益率（ROAA）和加权平均净资产收益率（ROAE）分别从2023年的1.39%和16.22%微降至2024年的1.28%和14.49%，但仍大幅优于行业平均0.63%和8.10%，并长期稳居行业前列。具体来看，2024年受贷款市场利率（LPR）和存款成本率均下降影响，招商银行的净息差从2023年的2.15%下滑至1.98%，但仍持续优于同业。2024年招商银行继续优化费用开支，提升经营效率，成本收入比由上年的32.96%下降至31.89%，叠加计提资产减值损失力度减弱，综合推动其净利润较2023年增长1.05%。整体来看，由于招商银行致力于增长高收益的零售贷款和获取低成本的活期存款，我们预计，在银行业息差下行和信贷需求不足的背景下，招商银行的净息差收窄幅度可控。
优于同业的资产质量与高拨备覆盖率：考虑到招商银行审慎的资产风险管理、积极的不良贷款处置措施和严格的贷款分类，我们预计2025-2027年其资产质量将保持稳定。截至2025年9月末，招商银行不良贷款率为0.91%，显著优于1.52%的行业平均水平，在股份制银行中亦为最低。同期，全行贷款拨备率与不良贷款拨备覆盖率分别为3.87%和426.89%，远高于3.14%和 207.15%的行业平均水平，在同业中均处于领先地位。
较强的政府支持：鉴于招商银行具有国内系统重要性，我们相信中国政府有较强的意愿在必要时为招商银行提供支持。作为全国性股份制银行，招商银行的资产规模位居国内商业银行第七位，2021年起被正式认定为国内系统重要性银行（D-SIB）。我们认为，如果该行出现财务或经营困难，将很可能对金融系统和实体经济产生重大影响。
负面因素
易受经济波动影响：招商银行作为中国最大的股份制银行，将不可避免地受到市场波动的影响。截至2024年末，制造业、交通运输业和房地产业贷款分别占总贷款的9.72%、7.87%和4.62%，其资产质量变化与宏观经济密切相关。此外，复杂而具挑战性的国际和国内形势可能会对招商银行的资产质量和盈利带来一定压力。国际地缘政治冲突的加剧，以及发达经济体宏观政策的不确定性，都可能增加全球金融市场的波动性。国内宏观经济增速放缓，房地产和地方政府融资平台的压力增大，金融监管趋严，或将导致部分地区及行业的信用风险暴露。
注：
1) 上述评级均为主动评级。
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相关的评级方法论
《全球银行评级方法论》（2019年8月16日）
《政府相关实体评级方法论》（2018年8月31日）
《评级符号和定义》（2018年5月7日）
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