2023年3月9日，中国香港。中证鹏元国际今天发布了一篇题为“东盟国家债券市场概况与趋势”的研究报告。
本报告的主要内容如下：
东盟国家国际债券市场持续增长
近年来，东盟国家的国际债券市场快速发展，过去十年中，债券的发行量呈现波动上升的趋势。2020年东盟国家的国际债券发行额达到了历史最高的1,081亿美元。然而，受到外部借贷成本的上升以及全球经济增长不确定的影响，2022年东盟国家的国际债券发行量出现了大幅下降，降至2017年以来的最低水平。不过，随着美国加息放缓和货币紧缩周期即将结束，以及中国的快速重新开放，东盟国际债券的发行有望在未来回升。
就国别而言，印度尼西亚的国际债券余额最高，其次是新加坡、菲律宾、马来西亚和泰国，而越南和柬埔寨的占比相对较低。按行业细分，金融机构是东盟国际债券发行的主要类型，约占2022年东盟国际债券发行总额的一半左右，其次是能源和公共事业公司，政府也是重要的发行人之一，占2022年东盟国际债券发行量的16%。东盟国家国际债券发行人的评级覆盖率不高，大多数东盟国家的国际债券采用无国际评级发行，而采用国际评级的发行人通常资质较高，能够获取到投资级的国际评级。
东南亚本币债券市场发展迅速
一些东盟国家的本币债券市场已经发展的十分成熟，具有一定的市场深度和流动性。这些市场可以满足大多数企业的发债需求，发行程序也越来越规范简洁。本币债券市场的投资人对企业较为熟悉和了解，发行成本较国际债券市场为低。本币债券市场的成熟发展，使得东盟企业发行人往往以国内本币债券市场为发行首选。
截至2022年底，东盟国家未偿本币债券总额超过2万亿美元。其中，本币政府债券存量为1.5万亿美元，占本币债券存量的74%；公司债券存量为5,361亿美元，占剩余26%的份额。新加坡、泰国和马来西亚是东盟国家中最大的三个本币债券市场的所在地，而越南的本币债券市场则是该地区最小但增长最快的市场，截至2022年底，其未偿付的债券总额达到了1,057亿美元。
东南亚地区经济及市场状况的发展情况
2022年，东盟成员国的经济保持复苏态势。受到消费复苏、外部投资增加和全球大宗商品价格处于高位等因素影响，东盟主要成员国经济均表现理想。2022年3月以来，美联储连续加息，东盟国家的中央银行开始收紧货币以控制通胀压力，并防止金融市场在美国积极的货币政策收紧过程中出现动荡。美国债券收益率的上升，以及东盟地区通胀压力的增加，导致该地区新兴经济体的债券收益率普遍上涨。2022下半年，东盟地区的金融市场状况有所减弱，风险溢价扩大，东盟货币对美元普遍贬值。近期，美国货币紧缩周期即将结束的预期，将有助于东盟地区经济及市场的恢复。作为东南亚最大的贸易伙伴，中国的迅速重新开放将缓解整个地区的供应链压力，并为一些行业部门提供直接的推动。但总体来看，该地区的经济增速预计会较2022年有所回落。
注：详细内容，请阅读报告原文。
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